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Medusa Mining Ltd.
WKN: A0BLEX
ISIN: AU000000MML0
ASX und London: MML
Aktienkurs: EUR 0,30 (Stand: 19.12.08)
Aktienanzahl: 159 Mio. inkl. Optionen/Warrants
Marktkapitalisierung: EUR 48 Mio.
Cashbestand: ca. 4 Mio. A$
Schulden: ca. 6,9 Mio. A$
Internet: http://www.medusamining.com.au
Mineralisierungsgrade und Auswirkung auf die Produktionskosten
Bei der Rohstoffgewinnung von Gold, Silber, Kupfer u. a. Metallen spielen die Mineralisierungsgrade eine wesentliche Rolle für die Projektrentabilität. Die Auswirkungen auf die Produktionskosten (cash operating cost) sind enorm, und es besteht ein entscheidender Unterschied, ob das jeweilige Unternehmen Erz-Ressourcen mit 1 g Gold pro Tonne oder mit 10 g/t hat.
Bei einem Grad von 1 g/t müssen ca. 31 t Erz gesprengt, gebaggert, zermahlen und raffiniert werden, um eine Unze Gold zu erhalten (die Gewinnungsrate oder „recovery rate“ lassen wir bei dieser Betrachtung der Einfachheit halber außer Acht). Bei einem Goldgehalt von 10 g/t müssen nur 3,1 t Erz verarbeitet werden. Der Unterschied für die Kosten ist gewaltig, denn bei obigem Beispiel ist das Verhältnis 10:1.
Die direkten Produktionskosten (cash operating cost) setzen sich zusammen aus den Kosten, die für Sprengung, Baggern, Lagerung, Zermahlung, Raffinerie/Laugung, Strom, Diesel, weitere Betriebsstoffe, Arbeitslöhne und Gehälter entstehen.
Nicht dazu gehören Abschreibungen, Wiederherstellungskosten, Finanzierungskosten, Kosten für Währungstransaktionen u. a. nicht direkt mit der Produktion in Zusammenhang stehende Kosten.
Da der erzielbare Marktpreis für Gold u. a. Metalle für alle Produzenten in etwa gleich ist, machen Niedrigkosten-Produzenten mit hohen Mineralisierungsgraden auch noch bei Goldpreisen unter 750 $ je Unze Gewinn. Dagegen benötigen Produzenten mit niedrigen Mineralisierungsgraden aufgrund der hohen Kosten Goldpreise von >900 $/Unze.
Wir empfehlen Ihnen deshalb allgemein Goldexplorer und Goldproduzenten, die lediglich Projekte mit Mineralisierungsgraden unter 1 g/t haben, zu meiden.
Natürlich sind auch andere Faktoren, wie die Höhe der Arbeitslöhne, das Verhältnis von Abraummenge zur Erzmenge, Infrastruktur, Kapitalkosten usw. wichtig. Aber die Höhe der Mineralisierungsgrade beeinflusst die Produktionskosten stark und wirkt sich auf die Rentabilität der Mine aus.
Medusa Mining – Das Management
Kevin Michael Tomlinson – Aufsichtsratsvorsitzender
Kevin Tomlinson ist Dipl.-Kaufmann im Bereich Finanzen und seit 2005 bei Medusa Mining. Er arbeitet auch in führender Position für das Brokerhaus Westwind Partners in London. Kevin Tomlinson verfügt über eine 28-jährige Erfahrung im Rohstoffsektor einschl. Gold-, Nickel- und anderer Basismetall-Minen. Seine Verbindungen zur Finanzwelt kommen den von ihm betreuten Unternehmen zu Gute. So ist er aktiv bei Unternehmensgründungen, Kapitalbeschaffung und Projektentwicklungen. Bei der Firma Hartleys Ltd. in Perth/Australien hat er jahrelang die Research-Abteilung geleitet und institutionelle Investoren beraten. Dass K. Tomlinson bei Medusa Mining tätig ist, ist kein Zufall und spricht für das Unternehmen.
Geoffrey John Davis – Vorstandsvorsitzender
Geoff Davis ist Geologe und hat in der Vergangenheit 10 Jahre bei dem australisch-britischen Rohstoffkonzern BHP Billiton gearbeitet. Danach war er Berater für verschiedene Explorationsunternehmen in Australien, Asien und Südamerika. Spezialisiert hatte er sich auf Gold- und Gold-Kupfer-Projekte für Junior-Explorer, bei denen er Explorations-Manager war. Bei Medusa Mining ist er seit Anfang 2002 tätig
Medusa Mining – Das Unternehmen
Medusa Mining ist ein australisches Rohstoff-Unternehmen mit Gold- und Kupferprojekten auf den Philippinen. In 2002 wurde Medusa an der australischen Börse ASX gelistet. Die Aktien werden auch an der TSX und an deutschen Börsen gehandelt.
In der „Co-O Mine” auf den Philippinen wurden im vergangenen Geschäftjahr 19.000 Unzen Gold gefördert. Die Produktion soll kontinuierlich ausgebaut werden. Während zurzeit der Hauptfokus auf der Co-O Goldmine liegt, sollen in den nächsten Jahren weitere Goldprojekte sowie ein Kupferprojekt zur Produktionsreife entwickelt werden. Die letztgenannten Projekte werden in unserer Umsatz- und Gewinnprognose jedoch noch nicht berücksichtigt.
Projekte (Philippinen)
Co-O Mine (Gold)
Die Co-O Mine kam durch den Zusammenschluss mit der philippinischen Firma Philsaga Mining Corporation im Jahre 2006 in den Besitz von Medusa Mining. Bei der Co-O Mine handelt es sich um eine Untergrund-Mine. Es sind alle Genehmigungen seitens der Behörden vorhanden. Die Minenlizenz wurde für 25 Jahre erteilt. Im Geschäftjahr 2008 (01.07.07-30.06.08) wurden 19.000 Unzen Gold produziert.
Die gemessenen Ressourcen betragen 862.000 Unzen Gold (>10 g/t Gold) und die Reserven betragen 249.000 Unzen Gold (>10 g/t Gold). Die hohen Mineralisierungsgrade von über 10 g Gold pro Tonne Erz machen diese Mine hochprofitabel.
Die reinen Produktionskosten (cash operating cost) betragen zurzeit lediglich $ 248 pro Unze Gold und sind im internationalen Vergleich absolute Spitze (der internationale Durchschnitt liegt bei ca. $ 450 pro Unze Gold).
Das Management plant eine ständige Vergrößerung des Produktionsvolumens. Dafür wurden die Prozessanlagen (Laugungsanlage, Erzmühle usw.) erweitert bzw. befinden sich aktuell in der Erweiterungsphase. Ausgehend von den - im Geschäftjahr 2008 produzierten 19.000 Unzen Gold -, sieht der Geschäftsplan eine Produktionsvergrößerung auf jährlich 100.000 Unzen Gold bis zum Jahr 2011 vor.
Die Produktionsziele:
2009: 40.000 Unzen Gold
2010: 60.000 Unzen Gold
2011: 100.000 Unzen Gold
Es findet ein Bohrprogramm statt, um die Ressourcen und Reserven zu vergrößern. Bei dem aktuell gemessenen Stand hat diese Mine noch eine Lebensdauer von mind. 12 Jahren.
Lingig (Kupfer)
Ein erstes Bohrprogramm hat Kupfervorkommen mit Mineralisierungsgehalten von 0,27% bis 4,93% Kupfer nachgewiesen. Der Durchschnitt liegt bei 0,4% oder 4 kg Kupfer pro Tonne Erz. Weitere Testbohrungen sind erforderlich um die Größe des Erzkörpers messen zu können. Wir haben dieses Projekt in unserer Umsatz- und Gewinnprognose nicht weiter berücksichtigt.
Kamarangan (Gold und Eisenerz)
Beim Kamarangan-Projekt haben 21 verschiedene Proben einen Gehalt von 37% Eisenerz und 9,5 g/t Gold angezeigt. Die Proben sind sehr vielversprechend und deuten riesige Vorkommen an. Ein später aufzulegendes Bohrprogramm muss die Erzgehalte und Größe des Erzkörpers genauer untersuchen.
TAMBIS-BAROBO REGION (Gold)
Bei diesem Projekt weisen Stichproben auf Goldvererzungen hin. Das Projekt soll erst in einigen Jahren erschlossen werden.
ANOLING (Gold)
Das Anoling-Projekt liegt nur 8 km vom Co-O Projekt entfernt und beinhaltet historische Gold-Minen, die mit den damaligen Mitteln nur teilweise erschlossen wurden. Stichproben weisen auf typische Merkmale für Goldadern hin. Testbohrungen haben Goldgehalte von 2-14 g/t nachgewiesen. Dieses Projekt wird erst nach der Ressourcenerweiterung des Co-O Projektes erschlossen und könnte die zweite produzierende Goldmine von Medusa werden.
ABACUS
Mit Abacus Resources & Holdings Inc. besteht eine Explorations-Kooperation für dieses 81 km² große Gebiet. Proben sollen in 2009 näheren Aufschluss über mögliche Vorkommen geben.
APICAL (Medusa-Anteil 70%)
Es besteht ein Joint-Venture Vertrag mit MRL Gold Phils. Inc. für dieses Lizenzgebiet auf Mindanao mit ca. 21 km² Fläche. Historische Messungen weisen auf Gold- und Kupfervorkommen hin. Die Explorationslizenz ist beantragt worden.
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REVIEW OF OPERATIONS
BUNAWAN JOINT-VENTURE (Medusa-Anteil 70%)
Medusa hat über seine Tochter Philsaga Mining Corporation ein Joint-Venture Abkommen mit
Bunawan Mining Corporation eine Tochter von Sierra Mining Limited gezeichnet. Medusa kann einen Anteil von bis zu 70% erwerben. Sierra Mining hatte Mitte 2008 angedeutet, dass sie dieses JV nicht weiter betreiben wollen. Noch ist unklar, in welcher Form dieses Projekt weiterverfolgt werden soll.
CORPLEX
Medusa hat über seine Tochter Philsaga Mining Corporation eine Absichtserklärung mit der Fima Corplex Resources Incorporated gezeichnet. Zurzeit werden die Explorationsgenehmigungen beantragt um danach über die weitere Vorgehensweise zu entscheiden.
Umsatz- und Gewinnentwicklung
Für die Umsatz- und Gewinnentwicklung sind wir von folgenden durchschnittlichen Goldpreisen ausgegangen:
Jahr - Preis pro Unze Gold
2009: $ 830
2010: $ 860
2011: $ 900
2012: $ 925
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